O canephora é cotado em Londres, na ICE, em contratos de dez toneladas. O arábica, por sua vez, é cotado em Nova York. Duas espécies, duas praças, duas cotações que podem divergir.

Essa cotação não é o preço do café, é o preço do contrato. Ela reflete as posições de quem compra e vende esse contrato, não o estado do café. Em outras palavras, pode subir sem que uma saca tenha saído de um armazém.

A alta se anuncia em maio de 2024, quando a imprensa especializada assinala uma máxima de 45 anos. Em 26 de setembro de 2024, o contrato de novembro toca 5.575 dólares a tonelada, recorde absoluto. Em meados de fevereiro de 2025, o mercado registra 5.849 dólares a tonelada, pico histórico da série.

Três fatos se somam por trás desse número. Uma seca no Vietnã, o país que mais pesa na oferta mundial de canephora. Safras brasileiras de arábica revisadas para baixo, a outra espécie tornando-se, portanto, mais rara. E plantadores vietnamitas que retêm seu café em vez de vendê-lo.

A alta se lê também na ponta da cadeia. O preço médio do canephora ugandense em Londres passa de 4,09 a 5,42 dólares o quilo em um ano, ou seja, 33 % de alta.

Depois vem a correção. A oferta vietnamita se recompõe, o Brasil faz um grande ano de arábica, e o contrato de novembro de 2026 cota 3.644 dólares a tonelada em meados de agosto de 2026. Mais de um terço perdido em relação ao pico.

LC cap. 18; Perfect Daily Grind, maio de 2024; Comunicaffe, 26 de setembro de 2024; Business Recorder, 17 de fevereiro de 2025; Ecofin Agency 2025; Cocoa Intel, 13 de agosto de 2026; nível: imprensa financeira e especializada